為替レートが1ドル1,400ウォンを超えそうになると、国民年金との通貨スワップを増額・・・当局が為替防御に乗り出す

今日の為替レートは海外為替レートを反映して前取引日の終値より7.3ウォン安の1ドル1,392.0ウォンで取引を開始した。以降、為替レートは1,393.0ウォンまで安くなった。これは年内最安値を記録した4月16日（1,400.0ウォン）以来、2カ月ぶりの最安値だ。

しかし、午前9時30分頃に当局が国民年金との通貨スワップを拡大したことが伝わると、為替レートは1,388.8ウォンまで上がった。瞬間的に5ウォン近く高くなったのだ。以降、為替レートは1,390ウォンを中心に騰落している。

今日、韓国銀行と企画財政部は「国民年金との通貨スワップの取引限度を年末までに従来の350億ドル（＝約5兆5,600億円）から500億ドル（＝約7兆9,500億円）に増額することで合意した」と明らかにした。当局は、国民年金との通貨スワップが外国為替市場が不安定な時に国民年金による現物為替の買い入れ需要を吸収することができるので、外国為替市場における需給の不均衡を緩和するのに寄与できると判断したのだ。

今年の上半期を通して1ドル1,300ウォン中後半のウォン安ドル高の状況が続くと、外国為替当局も為替レートを安定させるカードが限られている状況だ。今年の5月までの外貨準備高は4,128億ドル（＝約65兆6,500億円）で、今年に入って最も少ない。下半期も状況は容易ではない。アメリカ連邦準備制度（Fed）は年内は一度の金利引き下げにとどまると予想されており、下半期に予定されているアメリカ大統領選など各種イベントのために為替レートのボラティリティはより一層大きくなると見通されている。

したがって、当局はさらに為替レートがウォン安になる状況に備え、国民年金との通貨スワップの規模を拡大したのだ。ただ、増額した金額を全てウォン安防御のために使う可能性は低い。外国為替市場の専門家らは、通貨スワップの増額が口先介入のように短期的な為替安定効果にとどまるだろうという分析だ。

新韓銀行のペク・ソクヒョン研究員は「（通貨スワップの増額は）市場が予想していた措置ではなかった。為替レートが1ドル1,390ウォンを上回った状況で伝えられ、心理的には効果があった」とし、「通貨スワップの上限額をまだ使い切っていない状況で増額したため、外国為替当局が見守っているというメッセージを送ったと見ればいい」と述べた。

ウリ銀行のミン・ギョンウォン研究員は「通貨スワップの増額は、詳細な内容を含む口先介入の一つの形態に過ぎない」とし、「当局が口先介入を頻繁に行えば効果がなくなるので、為替の安定化の意志をアピールしようとこのような方法を試みたのだ」と述べた。

（後略）