韓国の口先介入にも動じない外国為替市場

連日急騰するウォン・ドル為替レートに対して外国為替当局が口先介入性の発言を行ったものの市場の反応は生ぬるかった。トランプ・トレードで世界的なドル高が止まらず、アメリカの金利の引き下げの可能性や、国内証券市場からの外国人の離脱などのために為替レートは1ドル1,400ウォン台を継続している。

14日、エムピードクターによると、今日の為替相場は午後3時30分基準で、前取引日の終値（1,406.6ウォン）より1.5ウォン高の1,405.1ウォンで取引を終えた。正規場基準で12日から3取引日連続で1,400ウォン台で締め切ったのだ。

チェ・サンモク副首相兼企画財政部長官は同日、開場前に懇談会を開き、「金融・外国為替市場のボラティリティが過度に拡大する場合には積極的な市場安定措置を適時に迅速に施行してほしい」と口先介入性の発言を行った。政府のこのような措置は、前日の為替相場が取引中に1,410ウォン台に跳ね上がり、約2年ぶりに最安値を記録した影響が大きかった。しかし、発言後も為替相場は1,409.3ウォンまでウォン安が進み、1,410ウォンに迫った。

政府の介入よりも世界的なドル高の勢いが外国為替市場に大きく作用しているためだ。アメリカ共和党は今回の選挙でホワイトハウスや連邦議会上院に続き下院まで席巻してレッド・スイープを達成した。したがってトランプ第2期政府が発足すれば、高率の関税が課され、インフレ圧迫が強くならざるを得ないと見られている。これに対し市場では継続してドル買いにベットしている。

（中略）

同時に、国内のドル需給も為替レートの上昇を下支えしている。今月に入り国内証券市場で外国人は3日を除いて売り続けている。今月だけで2兆5,000億ウォン（＝約2,700億円）を売り越した。

為替レートが1,400ウォンを超えると、外国人は国内の証券市場に投資するのを負担に感じたものと解釈される。外国人が韓国の株式市場で株を売ったウォンをドルに両替する動きが増え、需給的に為替レートの上昇を煽っているのだ。また、収益率の高いアメリカ証券市場に投資家が集まり、ウォンをドルに両替しようとする韓国人投資家も増えた。

国内銀行のあるディーラーは「口先介入が行われたばかりなので、今すぐに攻撃的な実際の介入よりは、取引中の速度調節のための介入はできるはず」と述べた。シンヨン証券のチョ・ヨング研究委員は「ドル高が支配的な状況のために介入したとしても為替レートの下落効果は大きくない」とし、「為替レートが1ドル1,425ウォンを突破すれば、1,500ウォンまで到達する可能性がある」と見た。